¿Quién conducirá a la recesión, la misma economía desacelerándose o el credit crunch?

Había mucha expectación en el dato de ISM tras la bajada del PMI de Chicago y finalmente no ha defraudado bajando de 56 a 53,8, menor que el consenso entorno 55,5. El componente de nuevos pedidos baja de 60,3 a 57,5 y el empleo de 51,1 a 50,2 volviendo cerca de la frontera de 50. Una mejora importante hubiera sido inesperada por la situación de los mercados.

Los parámetros para un mercado bajista persisten:

• Volatilidad elevada, máximos desde 2003: VIX 23,67 / VDAX 27,62 (+11%)
• Líneas avance-retroceso bajistas: $NYAD 115.000 diario (-0,48%) y 195.000 semanal (-0,06%) / %NAAD -40.000 diario y -301.000 semanal
• Divisas del carry trade bajistas aunque hoy recuperados levemente (USDJPY, EURCHF)
• Aumento de posiciones cortas (ratio put/call 1,36)
• Petróleo caro, por encima de $75