El Euribor cerca del 4% aunque caiga la inflación, y en USA también cae y se queda con los tipos elevados

El Euribor alcanza los 3.95% tras la subida del BCE, que subió hasta el 3.5% el pasado 7 de diciembre. Si las previsiones se cumplen y el BCE sube al 4% durante el 1T 2007, el Euribor podrá subir hasta el 4.5% tranquilamente. La inflación no es muy alta en Europa pero tienen que parar tanto la burbuja inmobiliaria como la burbuja bursátil.

La inflación siempre es un problema, por eso es la principal preocupación de la Reserva Federal y los bancos centrales pero cuando cae de golpe no viene por una política monetaria adecuada sino por una brusca caída de la actividad económica que reduce la demanda frente a una oferta sobredimensionada. En el gráfico (en rojo el IPC y en azul la subyacente), la situación actual se parece a la previa a la recesión del 2001.

En el siguiente gráfico, que refleja la curva de tipos de interés en USA, cuando se ha dado una curva invertida (tipos a corto superiores a los tipos a largo), también se han producido recesiones posteriores.